Muchas interrogantes y dudas ha habido, hay y habrá entorno a la hispano argentina Repsol YPF desde que la Sacyr de Luis del Rivero entrara con fuerza en el capital de la petrolera española. Si bien Antonio Brufau, presidente del grupo participado por La Caixa, ha declarado que el aterrizaje de la constructora ha sido totalmente amistoso, algún que otro directivo «petrolero» no lo tiene tan claro.
Brufau ha dicho que Sacyr «ha dado un plus a Repsol. Nos garantiza la estabilidad accionarial de un proyecto independiente. Es un accionista muy querido, que pidió permiso para entrar en el capital y que apoya al equipo directivo». Seguro que sí. Ya se sabe que con buenas formas todo es más fácil, pero... A más de uno se le habrá pasado por la cabeza que Del Rivero no es precisamente un socio que tienda a estar callado, tranquilo y sin participar de un proyecto en el que tiene puesta esperanzas.
Una de las preguntas en la mente de algún alto ejecutivo y de más de una decena de accionistas (por poner un número) de Repsol es el por qué de la entrada de la constructora como primer accionista cuando había una dirección coordinada que funcionaba a la perfección (¿no?) con La Caixa. Seguro que también se han preguntado en algún momento si el constructor forma parte del núcleo duro con el «ok» de la caja catalana o si ha aparecido así por arte de birlibirloque y con unos objetivos que aún se desconocen.
De momento, con la entrada de Sacyr y con la estabilidad que proporciona el 15% que tiene su otro socio de referencia, La Caixa, es posible que Repsol haya paralizado más de un intento de entrada hostil de algún competidor. Sin embargo, algunos accionistas, piensan que no todo está solucionado, porque, quizás con buen criterio, piensan que la continuidad de La Caixa está más que en cuarentena. De ahí que Brufau haya intentado buscar un socio más desde hace meses. Es conocido que el presidente de Repsol ha estado dispuesto a ofrecer una participación en su capital a cambio del acceso a proyectos en zona rusa. Esta posibilidad, no le hace nada de gracia, por cierto, a Del Rivero, que no entiende el por qué de un socio más. Ahora bien, si realmente La Caixa vende parte de su participación, sería conveniente llegar a algún acuerdo con otra compañía -en el pasado hubo conversaciones con Lukoil, pero no llegaron a buen puerto-, para no volver a ser una de las piezas más deseadas del sector.
Y mientras unos intentan cerrar un acuerdo con un «caballero blanco», otro que lo fue busca resarcirse de su fracaso. E.ON, que finalmente se quedó sin opar a Endesa, parece que no ceja en su empeño de conseguir su trocito de pastel en el mercado eléctrico español. Su objetivo, la eléctrica presidida por Pedro López Jiménez: Unión Fenosa. Un dato a tener en cuenta: la compañía ha superado esta semana los 42 euros por acción por rumores corporativos con E.ON de protagonista.
A todo gas... natural Mientras siguen los rumores sobre la supuesta fusión entre Respol YPF y Gas Natural, esta compañía ha alcanzado ya de nuevo la velocidad de crucero tras la fallida opa a Endesa y ha presentado unos resultados trimestrales sorprendentemente buenos. El grupo que preside Salvador Gabarró ha aumentado su beneficio un 10% respecto al mismo trimestre del año pasado, periodo en el que ingresó casi 100 millones por operaciones extraordinarias. Además, su elevada generación de caja ha propiciado una reducción de su deuda.
Considera a la gasista «una oportunidad», mientras ve más difícil la unión con una eléctrica como Iberdrola
Antoni Brufau, presidente de Repsol YPF, prometió a los accionistas de la compañía que sólo les propondrá una fusión que sea «un buen negocio». En la junta celebrada ayer en Madrid -que consagró el nuevo núcleo accionarial estable de la petrolera, con Sacyr como dueño del 20% y Luis del Rivero desempeñando el cargo de vicepresidente no ejecutivo-, el interés giró en torno a la integración de la petrolera con Gas Natural, una operación que el mercado da por descontada.
Brufau tranquilizó los ánimos de los pequeños propietarios de la compañía asegurándoles que ningún motivo «espurio» dirigirá su actuación e invitándoles a dejar de lado cuestiones secundarias como la sede de la empresa resultante. Si se opta por un proyecto común con la gasista, la valoración será la más ajustada -en Gas Natural, el PER (relación entre beneficio y capitalización) asciende a 20, mientras en Repsol YPF se queda en un 10- y el plan conjunto será generador de valor, se comprometió.
El presidente de Repsol YPF había esquivado previamente todas las preguntas de los informadores sobre el futuro diseño del mapa energético español y europeo. Dijo que seguramente La Caixa -dueña del 12,5% de la petrolera- incluirá esta participación en la sociedad 'holding' que piensa sacar a bolsa, y aseguró que Gas Natural no es la única oportunidad de consolidación de la petrolera, porque podría destinar parte de sus recursos generados -unos seis mil millones de euros anuales- a una operación en el sector del refino o una nueva compra en el Golfo de México, por poner dos ejemplos del medio centenar de potenciales proyectos.
Brufau vio más problemática la apuesta que también hace el mercado por un grupo energético liderado por la petrolera que integre además una eléctrica. «Cuando se está -dijo- en una fase incipiente para potenciar la cadena de hidrocarburos, no parece fácil encontrar sinergias con una compañía que saca electricidad del agua». Apurando al máximo, esta frase parece descartar una futura apuesta por Iberdrola, aunque no tanto por Unión Fenosa.
Argentina, socio y bolsa
El presidente de Repsol YPF expuso a los accionistas los logros de la petrolera el pasado año y los planes de futuro. Destaca entre ellos el objetivo de encontrar un socio local para que compre una participación en la argentina YPF, iniciativa compatible con la colocación en bolsa de una parte de su capital. Todo ello sin renunciar, en ningún caso, al control mayoritario. «Solo pretendemos buscar alguien que respire como nosotros y esté dispuesto a que vayamos juntos en el proyecto», aseveró.
De forma muy gráfica, explicó que se habían «salvado los muebles» en Bolivia y Venezuela: ahora queda gestionar bien las relaciones con las autoridades, en el primer caso, y sacar partido a las nuevas condiciones (menos producción, mejor precio, en el segundo) en el segundo, dijo. Reconoció que la cotización de la acción de la petrolera no es la más satisfactoria (ayer cerró a 24,97 euros, con una caída anual del 4,69%), en lo que seguramente incide la estabilidad accionarial aportada por Sacyr el socio que, dijo, «nunca compró una acción sin consultar, no ha pretendido incidir en la gestión, y solo se ofrece a ayudar en lo que se le pide». «Prefiero que (el mercado) nos valore por nuestros fundamentos, y no como un valor especulativo», dijo, tras reconocer que no ser 'carne de opa' conlleva renunciar a fuertes revalorizaciones.
El presidente de Repsol YPF, Antonio Brufau, consideró hoy más difícil que la petrolera hispano-argentina pueda participar en una hipotética integración a tres bandas junto a Gas Natural y una eléctrica que fusionarse con la gasista catalana.
La petrolera, que hoy celebró su Junta General de Accionistas, busca uno o varios socios locales que tomen una participación minoritaria en el capital de su filial en Argentina, Yacimientos Petrolíferos Fiscales (YPF), según Brufau.
La Junta, que contó con una asistencia del 74,35 por ciento del capital, aprobó elevar el número máximo de miembros del Consejo de 14 a 16 y el nombramiento del ex ministro de Industria Luis Carlos Croissier y de Angel Durández Areva como nuevos consejeros independientes.
También aprobó el pago de un dividendo bruto total de 0,72 euros por acción, un 20 por ciento más elevado que el repartido en el ejercicio de 2005.
Los accionistas también ratificaron los nombramientos de los tres consejeros designados por Sacyr, Luis del Rivero, Juan Abelló y José Manuel Loureda, y del representante de La Caixa, Manuel Raventós, y reeligió como consejeros a Carmelo de las Morenas, que tendrá la consideración de independiente, y a Brufau.
En el transcurso de la rueda de prensa previa a la Junta, el presidente de la petrolera enfrió las expectativas de que Repsol YPF participe en una operación de concentración del sector energético que incluya a su participada Gas Natural y a una compañía eléctrica.
'Si difícil es estudiar una fusión con Gas Natural, más lo es si se añade una eléctrica. Veo pocas sinergias entre una empresa que produce electricidad con agua y otra que produce hidrocarburos', dijo.
El directivo sí admitió que una fusión con Gas Natural, de la que controla el 30 por ciento, tendría ventajas, aunque las limitó a los negocios de midstream (licuefacción y transporte), área donde ya desarrollan proyectos conjuntos en Canadá y Perú.
Explico que la integración con la gasista 'tiene sentido, pero como lo tienen muchas otras cosas', entre las que citó, a modo de ejemplo, la adquisición de alguna compañía mediana que trabaja en el golfo de México, una de las regiones donde opera Repsol YPF.
'Gas Natural es una referencia, pero como Gas Natural hay otras 50 oportunidades', concluyó.
Brufau confió en que Repsol YPF continúe formando parte del grupo industrial de La Caixa, que en este momento diseña su reorganización con la intención de que cotice en bolsa.
En cuanto a la situación en Argentina, Brufau anunció la intención de la petrolera de incluir en el accionariado de YPF a uno o varios socios locales, aunque la petrolera española mantendrá el control mayoritario de su filial.
El presidente de la petrolera recordó que desde su etapa al frente de Gas Natural adoptó la estrategia de sumar empresarios de los países en que operaba y que considera 'bueno' tener socios en Argentina que compartan 'la misma filosofía y ética' de Repsol YPF.
'Contemplamos ir en un proyecto conjunto con otros socios locales. (Una operación así) nos imbricaría en la sociedad argentina', indicó.
Las conversaciones con distintos grupos empresariales del país ya se han iniciado, aunque Brufau eludió desvelar la identidad de los implicados mientras se mantengan abiertos los canales de negociación.
La entrada de empresarios argentinos no implicará el abandono de la oferta pública de venta (opv) de YPF, que Repsol anunció en la Junta del año pasado y que paralizó en noviembre hasta encontrar una situación más favorable en los mercados.
En conjunto, lo más probable es que Repsol se desprenda de en torno a un 25 por ciento de su filial argentina, a la que se podrían añadir otros activos de la petrolera en Latinoamérica para hacerla más atractiva a los inversores.
Argentina es uno de los mercados considerados prioritarias en el Plan Estratégico 2005-2009 y está entre las regiones que más inversiones ha recibido en producción y exploración de hidrocarburos (upstream) en los últimos años.
Brufau anunció hoy que la empresa tiene previsto presentar una actualización del Plan Estratégico en los próximos meses.
Por otro lado, el presidente informó en la Junta de que Repsol YPF ha creado dos vicepresidencias, con lo que recupera la estructura corporativa que tenía en 2005 cuando sus accionistas de referencia, en aquel momento La Caixa y BBVA, designaban un consejero cada uno que asumía el cargo de vicepresidente.
Posteriormente, el Consejo de Administración nombró vicepresidentes al vicepresidente de La Caixa, Jordi Mercader, y al presidente de la constructora Sacyr, Luis del Rivero.
Ante los accionistas Brufau valoró que Sacyr, que en otoño de 2006 adquirió el 20,01 por ciento de Repsol YPF, comunicara sus intenciones antes de hacer la operación. 'No compró sin preguntar', resumió.Las acciones de la petrolera se revalorizaron hoy en la bolsa el 0,64 por ciento y cerraron a 24,97 euros por título.
Repsol anuncia que está dispuesta a estudiar "todo lo que se mueve"
El presidente de la compañía, Antoni Brufau, siguió ayer la senda de Gas Natural y se mostró también dispuesto a "estudiar todo lo que se mueve". Su máximo responsable indicó que podrían estar interesados en hacerse con alguna petrolera mediana del Golfo de México o alguna empresa de refino de la zona OCDE, aunque reconoció que será complicado que estas operaciones salgan adelante.
Sobre un posible interés de Suez en entrar en Gas Natural (GAS.MCGAS NATURAL
El presidente de la petrolera echó también un jarro de agua fría a una posible operación a tres bandas entre Repsol, Gas Natural y una eléctrica. Para Brufau no tendría sinergias una empresa que genera electricidad con agua -en alusión a Iberdrola (IBE.MCIBERDROLA
La petrolera, al mismo tiempo, se ha mostrado dispuesta a sacar a bolsa una participación del alrededor del 20 por ciento de YPF y a buscar un socio local argentino. Aunque Brufau descartó dar nombres, en los mercados suena con fuerza Pérez Companq o empresarios como Marcelo Mindlin, Jorge Brito, Franco Macri, Eduardo Eurnekian o Enrique Eskenazi.
Repsol confirmó también que ha paralizado el proceso de venta de 38 pozos medianos, a la espera de un acuerdo con el Gobierno argentino para evaluar cuál es la mejor opción.
La petrolera confirmó que espera cerrar la venta de su torre el próximo mes de junio mediante una venta que espera que sea muy trasparente y sentenció la ruptura con Acciona (ANA.MCACCIONA
Durante la junta general de accionistas de ayer, Luis del Rivero y Jordi Mercader fueron elegidos vicepresidentes de Repsol, en representación de La Caixa y Sacyr Vallehermoso (SYV.MCSACYR
El presidente de la petrolera se refirió también al hólding industrial que está preparando La Caixa. Brufau indicó que lo lógico es que la participación que esta entidad financiera tiene en la petrolera se incluya en dicho hólding, pero aseguró no tenerlo confirmado.
Brufau indicó además que la compañía ha salvado los muebles en Venezuela y Bolivia y confía en cerrar todas las denuncias presentadas en Nueva York el próximo mes de junio. La petrolera afrontaba dos demandas colectivas.
Las razones por las que Repsol YPF busca socio local
La compañía intenta recuperar rentabilidad en un mercado de precios congelados y en el que los costos crecen por encima de lo esperado. Además, debe enfrentar las críticas del gobierno por falta de inversiones. Techint y los Werthein suenan con fuerza como probables accionistas de la petrolera.
Conocido el interés de Repsol por contar con un socio privado local en Argentina para su filial YPF, queda por abordar las razones que motivaron a la compañía europea a reacomodar su estrategia accionaria de cara al escenario que viene en materia de negocios.
Así, la incidencia de las operaciones de Repsol en la Argentina –la petrolera posee el 99% de YPF– es demasiado pesada para el grupo que preside Antonio Brufau, aseguran los analistas.
Según analistas del sector, los altos costos y las tarifas de venta congeladas complican el panorama para Repsol en la Argentina; país que concentra el 70% del negocio de exploración y producción de la petrolera.
En la Argentina hace cuatro años que la nafta súper no pasa de los $2, y el barril de crudo se vende a $33 cuando en el mercado internacional el precio de éste se ubica casi al doble del valor mencionado.
Esto ubica a los combustibles que se comercializan en el país entre los diez más baratos del planeta.
Repsol planea vender en la bolsa hasta 25% de las acciones YPF; compañía cuya valuación total oscila entre los u$s 15.000 y los u$s 18.000 millones.
La mayoría de las firmas de inversión –el 62%, según la agencia Bloomberg– tienen una recomendación de venta sobre las acciones del grupo español, mientras que su consejo es masivamente de compra para todas las demás petroleras.
Entre los primeros interesados por participar en el capital de YPF aparece Techint, el holding comandado por Paolo Rocca. Al parecer, el grupo sería el único capaz de desembolsar el dinero por casi un 20% de la compañía.
Así, la incidencia de las operaciones de Repsol en la Argentina –la petrolera posee el 99% de YPF– es demasiado pesada para el grupo que preside Antonio Brufau, aseguran los analistas.
Actualmente, el 70% del negocio de exploración y producción se concentra precisamente en el país, y la situación local se exhibe bastante complicada para Repsol.
¿Por qué? Rafael Rico, analista internacional, lo explicó con claridad: “Los costos en la Argentina han crecido por encima de lo esperado, se ha congelado el precio de los productos y la salida a bolsa de YPF se ha retrasado ante las incertidumbres regulatorias”.
“A esto hay que añadir que los impuestos locales a la exportación de crudo, impuestos en 2003, han sido prorrogados hasta 2011”, agregó el especialista.
En lo referente a precios de productos –uno de los puntos mencionados por Rico– vale mencionar que en la Argentina hace cuatro años que la nafta súper no pasa de los $2, y el barril de crudo se vende a $33 cuando en el mercado internacional el precio de éste se ubica casi al doble del valor mencionado.
Esto ubica a los combustibles que se comercializan en el país entre los diez más baratos del planeta. Y la ecuación se torna negativa si se toman en cuenta los costos de exploración, que no han dejado de subir en tiempos de precios de venta congelados.
Con relación a la salida a bolsa, Antonio Brufau, titular de Repsol, expresó ayer su teoría sobre la conveniencia de tener socios locales en los países en los que el grupo está presente: “Sería muy bueno tener un socio privado argentino en YPF que responda a la filosofía de negocio de transparencia, ética y valores empresariales como los de Repsol”.
Repsol planea vender en la bolsa hasta 25% de las acciones YPF; compañía cuya valuación total oscila entre los u$s 15.000 y los u$s 18.000 millones.
Por si fuera poco, Repsol YPF ha tenido que enfrentar, sobre todo este último tiempo, un reclamo sostenido por parte del gobierno que exige más inversiones en hidrocarburos.
Desde el Estado en más de una oportunidad se remarcó que las áreas concesionadas a Repsol “son para que las exploren y exploten, solos o asociados, y no para que las vendan, porque no son activos mobiliarios”.
Con estas palabras, desde el gobierno se hizo referencia a un proyecto esbozado por la empresa a fines del año pasado de desprenderse de áreas que considera marginales.
Además, y en respuesta a las críticas por los precios estancados de los combustibles, voceros oficiales expresaron que la merma productiva de Repsol YPF tiene como factor importante una baja en la inversión por parte de la compañía.
Matiz Según apuntó Rico, la situación de Repsol en el país podría tomar un nuevo matiz luego de las próximas elecciones presidenciales más allá de los últimos dichos de Brufau.
“Después habrá que ver qué ocurre, pero la clave para Repsol es que las autoridades argentinas le permitan ir trasladando el incremento de los costos al precio de los productos, que es lo que se refleja en la subida de los precios a nivel internacional”, comentó el analista.
La incertidumbre de no saber si eso va a suceder o no se refleja en las recomendaciones de inversión que hacen los analistas.
Un ejemplo: la mayoría de las firmas de inversión –el 62%, según la agencia Bloomberg– tienen una recomendación de venta sobre las acciones del grupo español, mientras que su consejo es masivamente de compra para todas las demás petroleras.
En la actualidad sólo un 1,8% del capital de YPF SA cotiza en bolsa, la mitad en el recinto porteño y la otra en el New York Stock Exchange (NYSE).
A ese ínfimo monto se agregó un 0,3% que flota en el mercado local desde el 8 de febrero, cuando las acciones en manos de los empleados se convirtieron en papeles clase “D” y se colocaron en bolsa.
Por esa operación, los trabajadores de YPF embolsaron $87,6 millones.
Valor Como ya se mencionó, una de las variables que incide en este cambio de actitud de Repsol respecto unir fuerzas con un socio argentino tiene relación directa con los valores bajo los cuales se comercializan los combustibles en el país.
En Argentina hace cuatro años que el litro de nafta súper no pasa la barrera de los $2. Esta situación, sustentada en una política oficial de subsidios a los combustibles líquidos que está acumulando una fuerte deuda entre las petroleras productoras y las refinadoras, ubica a la Argentina entre los países donde sale más barato llenar el tanque con nafta súper.
Medido el precio en dólares, Venezuela ocupa el primer lugar mundial de países con la nafta más barata con u$s0,03 por litro. Pero la nafta argentina también es de las más económicas.
De hecho, se encuentra en el noveno lugar, sólo superada por las naftas de Nigeria (u$s0,11), Egipto (u$s0,19), Kuwait (u$s0,23), Arabia Saudí (u$s0,27), Puerto Rico (u$s0,52) y Rusia (u$s62), e igualada por Panamá, que tiene el mismo valor que los u$s0,65 con que se venden las naftas súper en todas las estaciones de servicio del país.
Según estos datos, surgidos de un informe de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), a estas naciones las une un denominador común: la regulación del mercado interno de los combustibles y las políticas de subsidios al precio de las naftas, entre otros factores.
Danza A un día de conocido el anuncio de Antonio Brufau, ya resuenan los primeros nombres de quienes podrían concretar una alianza con la española Repsol.
Entre los primeros interesados aparece Techint, el holding comandado por Paolo Rocca. Al parecer, el grupo sería el único capaz de desembolsar el dinero por casi un 20% de YPF.
Además, Techint conoce muy bien el negocio en tanto también explora y extrae petróleo a través de su firma Tecpetrol.
Otros que suenan con fuerza son los “W”, encabezados por Gerardo Werthein. Ya en el 2003 el grupo invirtió cerca de u$s 125 millones para quedarse con el control de Telecom y estarían decididos a ganar posiciones en el sector energético.
Con menos fuerza que los anteriores, también figuran los siguientes postulantes:
Los hermanos Bulgheroni, socios de BP en Pan American Energy.
Dolphin
Banqueros santacruceños
Banco Macro
Planes Más allá de estas versiones, lo cierto es que Repsol –que durante 2006 registró ventas por más de 25.000 millones de pesos– mantiene su plan de acción en el país.
El cronograma de desempeño contempla que entre este año y el 2009, sólo en el rubro exploración y producción, la empresa haga efectivas inversiones por un total de u$s 4.600 millones.
Brufau precisó que existe un “plan de desarrollo de campos argentinos” que incluye la perforación de 4.000 pozos y, por consiguiente, ampliará las reservas de hidrocarburos.
Repsol YPF modificará la actual estructura de su consejo de administración y ofrecerá sendas vicepresidencias a Sacyr Vallehermoso y a 'La Caixa' el próximo miércoles en la junta general de accionistas, informaron fuentes de la petrolera hispano-argentina.
De esta manera, la compañía retomará la estructura que formaban el BBVA y 'La Caixa', que ostentaban dos vicepresidencias, antes de la salida de la entidad que preside Francisco González del capital y del consejo de Repsol YPF, y de la posterior marcha del presidente de la caja catalana, Ricard Fornesa.
Con esta modificación en su máximo órgano de gobierno el grupo presidido por Antonio Brufau persigue gratificar la confianza ostentada por estas dos entidades en el grupo, que han ayudado a configurar un núcleo estable en la petrolera, lo que le aleja de ser un objetivo fácil de una posible OPA hostil.
Repsol YPF mantiene así el equilibrio de poder de sus dos principales accionistas dentro del consejo de administración. En concreto, Sacyr es el primer accionista y cuenta con un 20,01% del capital, seguido de 'La Caixa' que controla un 15%.
En el orden del día de la junta también figura la propuesta de introducir en los estatutos el artículo 12 bis, que establece que la junta o, en su caso, el consejo de administración podrá justificar la supresión del derecho de suscripción preferente alegando razones de 'interés general', que puede ser invocado, entre otras cosas, cuando sea necesario para facilitar la incorporación de un socio industrial o tecnológico, o la realización de cualquier operación que resulte conveniente para la compañía.
Este cambio, que se someterá a votación de los accionistas, volvió a desatar los rumores en el mercado sobre una eventual fusión entre Repsol YPF y Gas Natural, donde la petrolera ya cuenta con un 30,5% del capital. A este respecto, un portavoz de la compañía explicó a Europa Press que esta modificación no persiga facilitar la entrada 'en este momento' de Gas Natural y de ninguna otra compañía.
No obstante, este portavoz restó importancia a este asunto al comentar que para una posible integración con el grupo gasista no es necesaria la modificación de los estatutos. Además, aprovechó para explicar que la petrolera no mantiene 'en estos momentos' conversaciones con Gas Natural o con otra compañía que tengan como fin gestar una posible integración o fusión.
El portavoz explicó que con este cambio se pretende introducir en los estatutos la posibilidad que Repsol YPF pueda someter a junta eventuales ampliaciones de capital hasta un límite, evitando de esta manera que los accionistas soliciten suscribir un derecho preferente con el fin de evitar una dilución de su participación.
Desde Repsol YPF indicaron que los accionistas deben conocer los estatutos sociales, y con estas modificaciones se pretende reflejar de forma más transparente la estrategia de la petrolera hispano-argentina.
DEFENSA DEL 'INTERES GENERAL'.
El mencionado 'interés general' también puede ser invocado por la junta o por el consejo cuando se estime oportuno facilitar la adquisición por la sociedad de activos, la colocación de las nuevas acciones en mercados extranjeros que permitan el acceso a fuentes de financiación y la captación de recursos mediante empleo de técnicas de colocación basadas en la prospección de la demanda aptas para maximizar el tipo de emisión de las acciones.
El nuevo texto puntualiza también que no habrá lugar al derecho de suscripción preferente para los antiguos accionistas y titulares de obligaciones convertibles cuando el aumento se deba a la conversión de obligaciones en acciones, a la absorción de otra sociedad o parte del patrimonio escindido de otra sociedad, o cuando la sociedad hubiere formulado una OPA cuya prestación consista en valores a emitir por la sociedad.
Otras modificaciones para los estatutos buscan adaptar a la compañía a las recomendaciones del Código de Buen Gobierno, como la eliminación de la restricción de la titularidad de un mínimo de 150 acciones para poder participar en la junta. De esta manera, el nuevo párrafo de los estatutos dice que podrán asistir a la junta general los accionistas que sean titulares de cualquier número de acciones.
DIVIDENDO. Además, se propondrá a la próxima junta general de accionistas la distribución de un dividendo bruto total correspondiente al ejercicio 2006 de 0,72 euros por acción, lo que supone un incremento del 20% respecto al dividendo total del ejercicio anterior. El dividendo bruto complementario con cargo al ejercicio 2006 ascenderá a 0,36 euros por acción, pagadero a partir del 5 de julio de 2007, informó hoy la compañía.
Además, se ha establecido una prima de asistencia a la próxima junta general de 0,02 euros brutos por acción, así como proponer la incorporación al máximo órgano de administración de Luis Carlos Croissier y Angel Durández, como nuevos consejeros externos independientes de la compañía.
by M. J. Alegre Con la actual regulación de las opas competidoras, ¿ríe más el que llega el último? Podría ser, a la vista de lo que le ocurrió a Gas Natural y tal vez le suceda a E,on, pero este sistema no desalienta a los pioneros y el accionista minoritario es el que sale finalmente beneficiado. Así lo justificaba en público el presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, Manuel Conthe, semanas antes de que la 'electrizante' lucha por Endesa llegara al -tal vez- penúltimo capítulo, con el anuncio de Enel y Acciona de que preparaban una contraopa a la que la alemana tiene en curso.
El guardián de los mercados acaba de dar marcha atrás, y si hace mes y medio impuso a E.on mantener el último precio ofertado, ahora le permite subirlo de nuevo. A la eléctrica italiana y al grupo constructor español les ha dicho que para lanzar una opa tienen que esperar seis meses, idéntica 'cuarentena' a la que se exige a E.on para realizar nuevas compras una vez concluida su opa.
Tan pragmática decisión de Conthe -o del consejo de la Comisión del Mercado de Valores (CNMV), que actúa de forma colegiada, como repite con insistencia su presidente- ha sido recibida con aplausos y censuras. El grupo alemán hubiera querido más, convencido como está de que su pugna por Endesa se ha convertido en una carrera de obstáculos inspirada -o bendecida- por el Gobierno español. Enel y Acciona ya han conseguido algo de su propósito con los efectos del anuncio, si bien la italiana preferiría que E.on no tuviera opción a mover ficha de nuevo.
Carencias de la ley La mayoría de los expertos reconoce que, en una situación enormemente cambiante, la CNMV ha tenido que interpretar una ley de opas que está en proceso de reforma y cuyos grandes vacíos permiten a las empresas encontrar todo tipo de resquicios. Pero muchos ven en la decisión del organismo supervisor la marca de un presidente, a quien, en dos años y medio de mandato, si de algo no se puede acusar es de pasividad, precisamente.
A Conthe le llevó Solbes a la presidencia de la Comisión para relevar a Blas Calzada, un técnico con un perfil 'limpio de polvo y paja' que había sido el idóneo sustituto de Pilar Valiente, salpicada por el caso Gescartera. El vicepresidente económico, que conoce bien la personalidad de su antiguo colaborador, le encomendó velar por la adaptación de las empresas españolas a la nueva contabilidad internacional, coordinar la redacción de otro 'manual' de buen gobierno corporativo, y aplicar los principios de transparencia y los necesarios cambios que se iban a introducir en la legislación de los mercados.
Todos estos objetivos se han ido cumpliendo entre polémicas. Las empresas rechazaron la redacción inicial del código Conthe, y el supervisor dijo que las críticas no las formulaban los empresarios, sino sus 'amanuenses', aunque después se avino a suavizar el texto. También se ha diluido en parte el inicial empeño de que las comunicaciones de las empresas con los informadores y los analistas se vieran sometidas a control previo, y está por ver lo que sucederá con la propuesta de potenciar los chivatazos para luchar contra la información privilegiada.
Un mercado frenético Pero han sido las operaciones corporativas en un mercado frenético lo que ha disparado el protagonismo de Manuel Conthe en los medios de comunicación. No había transcurrido un mes y medio de mandato cuando -en plena ofensiva de Sacyr por hacerse con BBVA-- un periodista de la cadena 'Ser' puso en sus manos los 'papeles' de las supuestas irregularidades del presidente Francisco González en la venta de FG sociedad de valores.
Vino después la opa de Gas Natural sobre Endesa. El supervisor envió cartas a las tres compañías entonces implicadas para «recordarles sus deberes» y el equipo liderado por Manuel Pizarro llevó al supervisor a los Tribunales. A Conthe se le calentó la boca y dijo que «cualquier jurista se reiría del recurso de Endesa», declaración por la que después tuvo que pedir disculpas durante una comparecencia en el Congreso.
También rectificó tras sugerir que Martinsa podría estar detrás de las filtraciones de información privilegiada en la opa sobre Fadesa. Calificó sus propias palabras de «injustas y desafortunadas», y las atribuyó a un involuntario error en una respuesta improvisada a las preguntas de los medios,
Declaraciones al margen, el papel de la CNMV en la batalla por Endesa ha sido relevante en, al menos, tres momentos. En abril de 2006 detuvo el periodo de aceptación de la opa de Gas Natural -y paralizó en consecuencia la de E.on- hasta que se levantaron las medidas cautelares decretadas por un juez; el pasado febrero acordó que la alemana debía ser tratado como competidor, pese a la retirada de la gasista, y, ahora mismo, acaba de decidir una vía de escape para que el grupo germano pueda perseverar en su empeño. ¿Reirá en este caso más el que llega el último?
Y mientras unos intentan cerrar un acuerdo con un «caballero blanco», otro que lo fue busca resarcirse de su fracaso. E.ON, que finalmente se quedó sin opar a Endesa, parece que no ceja en su empeño de conseguir su trocito de pastel en el mercado eléctrico español. Su objetivo, la eléctrica presidida por Pedro López Jiménez: Unión Fenosa. Un dato a tener en cuenta: la compañía ha superado esta semana los 42 euros por acción por rumores corporativos con E.ON de protagonista.
También aprobó el pago de un dividendo bruto total de 0,72 euros por acción, un 20 por ciento más elevado que el repartido en el ejercicio de 2005.
